为什么现在，养老基金将目光投向国内？

老实说，之前一直有人说养老基金的海外投资比重过大。从2013年的14.2%急剧增加到2024年的43.6%。有人指出，激活国内市场也很重要，但过于偏重海外投资。最终，政府于2026年1月确定了增加国内投资比重的基金运作基本方向。这次变化不仅仅是为了提振国内股市，还包含了多种复杂的原因。

• 激活国内市场： 增加对KOSDAQ市场和创新型、风险企业的投资，旨在为国内资本市场注入活力。养老基金评估时，将KOSDAQ指数纳入基准的5%，并将风险投资的加分提高一倍，强化了激励措施。
• 提高收益率： 2024年政府基金平均收益率仅为4.57%这一点也不容忽视。这是通过多元化国内投资来寻求稳定收益率的策略。
• 资产运作多元化： 目的还在于减少对特定资产类别的集中，分散风险。随着海外投资比重的增加，也需要管理汇率波动等风险。

海外投资，现在连汇率波动也一并控制

海外投资虽然可以期待高收益，但汇率波动这一巨大风险也如影随形。如果汇率剧烈波动，无论投资收益率多好，也可能蒙受损失。此前，国民年金在海外投资时将汇率对冲比例维持在10%左右，但在2026年4月14日，基金运营委员会将这一比例上调至15%。

这一变化表明，在全球金融市场不确定性增加的情况下，积极管理资产价值波动风险的决心。提高汇率对冲比例虽然短期内可能产生费用，但长期来看，可以保护资产免受汇率冲击，有助于实现稳定的收益率。此外，政府基金整体在海外投资时也新增了汇率波动风险管理作为评估项目，因此，汇率管理也将成为投资绩效的重要因素。

引入危机识别指数，灵活应对市场状况

本次养老基金运营策略变化的另一个值得关注的部分是引入“危机识别指数”。国民年金基金运营委员会将制定一个综合国内外金融市场指标的危机识别指数，并根据危机阶段灵活调整资产配置。这意味着不再像过去那样拘泥于固定的框架，而是根据市场情况主动应对。

• 危机萌芽阶段（危机识别指数60以上~80以下）： 如果投资委员会认为有必要，将考虑调整战术资产配置（TAA）。
• 危机严重阶段（危机识别指数80以上~100以下）： 如果基金运营委员会认为有必要，将考虑调整战略资产配置（SAA）。

这种系统可以被视为在瞬息万变的市场环境中确保基金稳定性，同时抓住机遇的尝试。与其像鹦鹉学舌般惋惜错过的机会，不如提前准备和应对。

2026年，养老基金的运营策略旨在实现国内投资活跃化和海外投资风险管理这两个目标。我们期待国民的宝贵资产能够得到更稳定、更高效的运作。

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事实上，李在镕会长亲自负责的事情，往往都是着眼于大局。从提升国家地位，到为未来增长点进行大胆投资，超越了单纯的商业范畴。今天，我们将深入探讨2026年李在镕会长的主要活动，以及三星正在重点关注的未来战略。究竟隐藏着怎样的故事呢？

2026米兰冬奥会，“体育外交”的现场

今年2月，您听说李在镕会长前往意大利米兰的消息了吗？他是为了参加2026年米兰-科尔蒂纳冬奥会，但这绝非简单的体育观赛，这已是国际惯例。这是他继2024年巴黎夏季奥运会之后，时隔两年再次造访奥运现场。据说他在那里会见了全球政商界人士和主要商业伙伴。

• 李在镕会长在此次出访期间，通过观看冬奥会扩大了全球经营的步伐。
• 三星自1998年长野冬奥会以来，一直是国际奥委会的官方赞助商，是15家顶级赞助商中唯一的韩国企业。
• 特别是在米兰历史悠久的建筑塞尔贝洛尼宫开设了“三星之家”，延续了奥运合作之旅。

这是根据李健熙前会长时期延续的“品牌经营”方针，开始赞助奥运会的，当时认为体育赞助适合提升品牌价值。三星的体育外交似乎不仅仅是企业活动，也为提升韩国的国际地位贡献了一份力量。

AI自主工厂，未来生产创新的蓝图

三星宣布计划到2030年将国内外生产工厂转变为“AI自主工厂”，这也是一个重磅新闻。他们将在制造全流程中积极引入人工智能，应用能够自主规划和执行的“代理AI”。

• AI自主工厂将从物料入库到生产、出货的全流程引入基于数字孪生的模拟。
• 通过质量、生产、物流AI代理，加强数据分析和事前验证，旨在革新全球生产基地的质量和生产效率。
• 计划将AI应用扩展到环境安全领域，提前感知危险因素并预防事故，从而提高制造现场的安全水平。

这样一来，在人类难以作业的高温或高噪音环境中，将投入人形制造机器人。三星电子社长卢泰文在CES 2026上还提到了加强机器人业务的并购，三星对制造创新的决心可见一斑。

李在镕的经营哲学：超差距技术与人才

李在镕会长的经营哲学可以概括为“技术与人才”。他一直强调，通过培养优秀的技术人才来确保制造业竞争力，不仅关乎三星，也决定着韩国经济的未来生存。2026年三星电子的营业利润预计将超越历史最高点2018年。

• 李在镕会长曾表示：“必须投资于世界上没有的技术。我们的生存取决于未来技术。”他要求延续重视技术、先行投资的传统。
• 他强调在维持半导体超差距优势的同时，集中培育生物、AI领域，并宣布将扩大对未来新事业的投资。
• 实际上，随着2025年下半年AI热潮中半导体超级周期的回归，预计未来几年将创造创纪录的收益。

得益于这种经营基调，三星有望在2026年夺回存储半导体营业利润第一的宝座，甚至有预测称将开启年营业利润200万亿韩元的时代。最终，对技术和人才的坚定投资似乎在危机中也绽放光芒。

追随李在镕会长2026年的足迹，我们清楚地看到了三星这艘巨轮正在驶向何方。从全球舞台上的体育外交，到引领未来的AI自主工厂，以及不变的重视技术和人才的经营哲学。三星未来描绘的蓝图，着实令人期待。

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SBTi到底是什么？为什么突然火起来了？

SBTi是“科学碳目标倡议（Science Based Targets initiative）”的缩写。光听名字就觉得很宏大吧？简单来说，它是一个全球性的倡议，旨在帮助全球企业根据“科学依据”设定温室气体减排目标，以应对气候变化。据说是由CDP、UNGC、WRI、WWF等主要环保组织联合创建的。
说实话，以前企业总是口头上说“我们也是环保企业！”，但实际行动却很难知晓。而SBTi则根据《巴黎气候协定》的目标（将全球气温上升控制在1.5°C以内），验证并批准企业的减排目标。因此，获得SBTi批准的企业可以向外界展示其在应对气候变化方面的真诚。截至2026年1月，已有超过1万家企业拥有SBTi验证的目标，这难道不是大势所趋吗？

• SBTi支持企业根据科学依据设定温室气体减排目标。
• 它根据《巴黎气候协定》的目标（控制在1.5°C以内）验证并批准企业的减排目标。
• 截至2026年1月，已有超过1万家企业拥有SBTi验证的目标。

2026年，SBTi向企业传递的信息

那为什么偏偏是2026年呢？实际上，今年是SBTi发布“企业净零排放标准（Corporate Net-Zero Standard）2.0版”的年份。这个修订案预计将于2027年开始实施，所以企业现在就需要提前做好准备。如果说以前更多是自愿参与，那么现在几乎已经成为“必需”了。在欧洲和北美地区，科学碳目标设定已经成为合规的一部分。
这次2.0版有几个重要的变化。最引人注目的是强制性的转型计划。这意味着企业必须公开实现净零排放目标的具体路线图。此外，对于剩余排放量（无法完全消除的排放量），也需要单独设定碳清除目标。现在不再是敷衍地“我们会努力”，而是要求非常具体和可执行的计划。从企业的角度来看，这确实需要好好“管理预期”了。

• 2026年SBTi企业净零排放标准2.0版发布，预计2027年开始实施。
• 企业必须强制公开实现净零排放目标的具体转型计划。
• 需要为剩余排放量设定单独的碳清除目标。

SBTi，仅仅是监管吗？隐藏的优势！

可能有些人会叹气说：“哎呀，又来新规定了？”但SBTi不仅仅是监管。它反而能为企业提供多种竞争优势。实际上，一份针对设定SBTi目标的企业报告显示，这些企业体验到了市场定位加强、投资者信任度增加、声誉提升等积极效果。
想想看，如今消费者和投资者都对ESG管理非常感兴趣。获得SBTi批准，就意味着企业在可持续发展方面是真诚的有力证据。此外，通过设定明确的目标并开展减排活动，企业内部的战略凝聚力也会增强，甚至可能找到更高效的运营方式。总而言之，SBTi是不可避免的趋势，同时也是企业迈向更高层次发展的机会！

• SBTi能增强企业的市场定位，提高投资者信任度。
• 对提升企业声誉也有积极影响。
• 能增强内部战略凝聚力，并促进高效运营。

总结

说实话，应对气候变化有时会让人觉得宏大而遥远。但如果有了SBTi这样具体的指导方针，企业就能从模糊的担忧转向实际行动。2026年，随着SBTi新标准的发布，企业为可持续未来迈出的步伐似乎会更快。改变总是困难的，但如果准备充分，它无疑会成为一个好机会。

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